Anthropic pagará 10 % a Blackstone para sostener su carrera de chips
Blackstone pondrá 9.000 millones de dólares en el tramo más riesgoso de un paquete de 60.000 millones para alquilar chips TPU a Anthropic.
Anthropic aceptó pagar un interés cercano al 10 % para financiar el acceso a chips de inteligencia artificial, según Infobae, que sigue la información del Financial Times.
La operación
Blackstone aportará 9.000 millones de dólares al tramo más arriesgado de un paquete de deuda de 60.000 millones, conocido como Proyecto North Star. El dinero financia unidades de procesamiento tensorial (TPU) que Anthropic alquilará mediante una sociedad instrumental, con un contrato de cinco años y una capacidad cercana a 1,5 gigavatios.
La estructura se divide en dos: un tramo sénior de 42.000 millones de dólares, garantizado por Broadcom, y un tramo júnior de 18.000 millones, que es donde se ubica Blackstone. El cupón del 10 % compara con cerca del 7 % que pagan emisores con calificación parecida.
Un precedente de junio
No es la primera operación de este tipo. En junio se cerró el Proyecto Big Sky, de 35.000 millones de dólares, liderado por Apollo y Broadcom. Su tramo júnior, de 4.400 millones, pagó 8,5 %. KBRA calificó esa deuda un escalón por debajo del grado de inversión.
Los compromisos de Anthropic
El prospecto de la salida a bolsa de Anthropic, presentado a comienzos de octubre, revela compromisos de alquiler de TPU por 125.200 millones de dólares a lo largo de cinco años.
Qué dice Blackstone y cuánto expone
El responsable de Blackstone, Jon Gray, defendió la apuesta el 22 de octubre. Según Infobae, cerca del 7 % de los 1,4 billones de dólares que administra Blackstone está expuesto a infraestructura de IA.
Como referencia, los bonos de CoreWeave se negocian en el mercado secundario con rendimientos cercanos al 15 %. Los bonos de esta emisión podrán negociarse entre inversores institucionales (norma 144A) a partir de 2027.
Conclusiones
Primera: la carrera por los chips ya no se financia solo con capital de riesgo y caja, sino con crédito estructurado. Que el tramo más riesgoso pague 10 % indica que el mercado cobra una prima por el riesgo de que los ingresos de IA no sigan el ritmo de los compromisos.
Segunda: los 125.200 millones comprometidos en alquileres, frente a ingresos todavía por demostrar, son la cifra a vigilar en la salida a bolsa de Anthropic.
Tercera: si los tramos júnior se encarecen para las empresas de IA, los costos de financiamiento podrían trasladarse a precios y a ritmo de despliegue. Esta nota no es una recomendación de inversión.
